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交银国际:中国信贷8月需求不温不火 中长期信贷轻微覆苏

出处:本站原创   发布时间:2021-11-15   

  发布年报表示,新增社融略超预期,主要由政府及企业债带动。存量社融增速趋稳,8月份新增社融同比下降17%至2.96万亿元人民币,比彭博一致预期高6%。

  报告指,由于政府融资控制略松,政府债发行提速(约等于7月发行量的5倍),但同比仍下降29%。由于市场利率降低,净企业债融资同比提升19%。存量社融8月同比增加10.3%,增速比上月下降0.4个百分点。预计存量社融增速在3季度趋稳。

  报告又指,需求仍较弱,导致新增贷款逊预期,但中长期贷款小幅覆苏。8月新增人民币贷款为1.22万亿元,同比下降5%,比彭博一致预期低13%。除

  去票据贴现和非银贷款的新增贷款同比下降38%,占总新增贷款81%,比7月的61%有提升,意味着在工业贷款覆苏缓慢,房地产和政府相关融资受限下,实体经济需求仍较弱但月度环比有提升。中长期企业、零售贷款分别月度环比增加6%、7%。资产质量压力下降,中资银行盈利覆苏继续:

  下半年首选买入招行,也看好邮储银行,因为其增长较快;以及农行和建行,因其准备金充足,估值仍然吸引。